AI 内部人士正在为泡沫破裂做准备

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有太多迹象表明 AI 行业存在于有史以来最大的泡沫中，以至于很难看清全局。例如，生产力增长完全停滞、AI 对 GDP 增长为零贡献、OpenAI 自己对当前模型局限性的研究，以及无数研究表明这些机器多么无用。但最有趣的可能是最近的启示：AI 内部人士——可以说从这个泡沫中获利最多的人——正在为整个事件在几年内崩溃做准备。这并不像听起来那么严重的危险信号。企业会做这样的应急计划。但这是一个深刻的洞察性背景，重新定义了整个 AI 炒作。

为了解释为什么这个启示如此重要，我们需要回顾几件事。

正如我之前报道的，AI 行业目前深陷循环融资。像 OpenAI 这样的 AI 公司、像亚马逊或 Coreweave 这样的 AI 硬件运营商，以及像英伟达这样的 AI 硬件供应商，正在以数千亿美元的规模相互资助，进行大规模的企业互捧，以提高彼此的价值并防止亏损的 AI 实验室崩溃。例如，英伟达和亚马逊最近给了 OpenAI 数百亿美元，但作为回报，OpenAI 将几乎所有的钱用来购买他们的 AI 芯片并使用他们的 AI 数据中心。不幸的是，OpenAI 的年度亏损只会增长，因为其模型训练和运营成本越来越高。因此，它需要持续不断的大规模现金注入来避免破产。换句话说，像英伟达和亚马逊这样的成熟的数据中心巨头正在资助大规模的、不盈利的 AI 公司，以推动对其硬件、运营和销售的需求，从而增加他们的股票价值。

从这个角度来看，AI 泡沫可以被视为大科技公司利用 AI 欺骗经济并增加其价值。

诚然，像 OpenAI 这样的 AI 公司有其他融资来源，比如债务。但他们只能积累这么多债务，直到完全摧毁他们。因此，这种通过循环融资推动 AI 数据中心销售和运营需求的动力是 AI 泡沫的主要原因。

为什么这很重要？因为它导致了 RAMpocalypse。

AI 基础设施需要真正大量的高速计算机内存。这导致对高速内存（如 DRAM、VRAM 和 HBM）的需求在过去一年左右的时间里急剧上升。遗憾的是，这些芯片的生产扩张缓慢，导致需求大大超过供应，价格飙升。科技爱好者将此称为"RAMpocalypse"，因为受这些疯狂价格上涨影响最大的消费级计算机组件是 RAM。某些型号的消费级 RAM 价格在短短三个月内上涨了 500%！

AI 循环融资泡沫内部的人不是这些芯片的制造商。事实上，只有三个主要制造商：三星、SK 海力士和美光，他们将芯片卖给像英伟达这样的公司。这三家公司都将从这些价格飙升中获得创纪录的利润，可以说是从 AI 繁荣中获利最多的公司，预计将赚取约 5000 亿美元。淘金热中卖铲子之类的。

现在，所有三家公司都在试图扩大生产以满足这种更高的需求。SEMI 预测，从 2024 年底到 2028 年，整体 300 毫米晶圆产量（用于制造这些类型的内存）将以每年 7% 的增长率增长。但是，当你考虑到新的 AI 数据中心预计将使用 2026 年生产的 70% 的内存芯片，并且预计在 2030 年之后每年部署更多的 AI 数据中心容量，供应增长可能跟不上需求。

简而言之，AI 泡沫直接导致了 RAMpocalypse。如果 AI 泡沫继续增长，RAMpocalypse 将紧随其后。但反之亦然。如果 AI 泡沫破裂，那么 RAMpocalypse 将结束，因为内存需求将崩溃。

猜猜谁知道这一点？这些内存制造商。

据 Chosun 报道，三星——三家内存制造商中最大的一家——预计当前的内存短缺将在 2028 年结束。可以理解的是，三星对产能扩张的投资持谨慎态度，以免被这个预测中的低迷所伤害。换句话说，他们不想在试图利用当前飙升的需求时遭受打击，然后需求崩溃，给他们留下巨大的损失和供应过剩。

这至少是一个令人惊讶的启示，因为在 1 月份，三星据报道计划在年底前将其内存产能提高 50%。

如果你把这里的一加一加起来，很明显三星已经意识到 AI 泡沫在未来两三年内破裂的可能性非常真实，已经产生了顾虑，并正在认真重新考虑其计划的扩张。这并不一定意味着他们相信泡沫会破裂，但这种可能性足够大，足以让他们制定可能限制其近期增长的应急计划。

那么，过去几个月发生了什么让三星如此害怕？

我们不知道，但这确实符合更广泛的认识，即 AI 泡沫正迅速走向毁灭。

例如，到 1 月底，OpenAI 日益绝望变得越来越明显。它的 Sora 和 Atlas 项目实际上已经失败，其令人深感担忧的财务问题变得更加公开，Altman 宣布 OpenAI 将推出广告，他之前称这是最后手段。这导致许多分析师和评论员，包括我自己，预测 OpenAI 将在未来几年破产。其中最著名的是《纽约时报》的 Sebastian Mallaby，他估计 OpenAI 将从现在到 2027 年的某个时候宣布破产。

虽然 Anthropic 在用户方面开始超越 OpenAI，但 OpenAI 仍然是 AI 泡沫财务方面最大的推动者。所以，如果 OpenAI 破产，很可能会导致整个泡沫破裂。

我认为正是这样的启示让三星重新评估了他们正在陷入的境地。

再次强调，三星新发现的谨慎态度并不像乍看起来那么危险。这不是什么突破性的独家新闻，我可以预测科技兄弟帝国崩溃的确切日期。但有深刻的启示意义的是，可以说从 AI 繁荣中获利最多的公司开始将其视为可能很快爆炸的泡沫。科技兄弟正在进行一场巨大的宣传活动，给我们所有人 AI 错失恐惧症（FOMO）。然而，那些从这个泡沫中获利最多的人却害怕被空洞的承诺和即将崩溃的行业灼伤。这一简单的背景可能重新定义了整个叙述。

原文链接: AI Insiders Are Preparing For The Bubble To Burst

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